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彩神根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年2月20日，泉果基金對上市公司聯(lián)影醫(yī)療進(jìn)行了調(diào)研。
基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為160.40億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得34.88%。
截至2025年2月20日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：
基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經(jīng)理016709泉果旭源三年持有期混合A34.882022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C34.332022年10月18日趙詣 018329泉果思源三年持有期混合A20.262023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C19.782023年6月2日剛登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A13.462023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C12.982023年12月5日錢思佳
2025年2月20日，聯(lián)影醫(yī)療召開了人工智能（AI）對醫(yī)學(xué)影像及放射治療設(shè)備的影像專題會議，互動問答的主要內(nèi)容如下：
1、問：當(dāng)前醫(yī)療器械行業(yè)，尤其是醫(yī)學(xué)影像診斷和放射治療領(lǐng)域，為何人工智能（AI）技術(shù)的應(yīng)用日益廣泛？在行業(yè)競爭中，人工智能技術(shù)的應(yīng)用，對企業(yè)提升競爭力和構(gòu)建市場壁壘的價值主要體現(xiàn)在哪些方面？
答：在行業(yè)競爭格局不斷演進(jìn)的過程中，人工智能（AI）技術(shù)已成為推動醫(yī)學(xué)影像和放射治療領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動力。
隨著人工智能技術(shù)的深入應(yīng)用，AI輔助診療正逐步從“可選”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皠傂琛?。目前行業(yè)內(nèi)的醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備與放射治療設(shè)備正廣泛集成AI技術(shù)，以優(yōu)化檢查和診斷、以及放療流程，而臨床機(jī)構(gòu)在采購設(shè)備時，也越來越傾向于選擇具備AI輔助診斷功能的產(chǎn)品，如肺結(jié)節(jié)檢測、腦出血篩查、冠脈CTA分析、骨折檢測等。
現(xiàn)階段，醫(yī)學(xué)影像和放射治療領(lǐng)域?qū)I技術(shù)的應(yīng)用需求，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
首先，AI能夠大幅提高臨床用戶的診療效率，有效緩解臨床用戶工作負(fù)擔(dān)重、人力匱乏等問題。醫(yī)學(xué)影像診斷和放療過程中涉及大量量化工作和對比性工作，而AI的引入可以幫助醫(yī)生更高效地完成檢查、分析和診斷等流程。例如，山東某醫(yī)院在引入AI后，血管重建技師的需求從3人減少至1人，大幅縮短了診斷時間，提高了整體醫(yī)療效率。此外，AI的智能輔助還能在一定程度上減少誤診和漏診，提高診療的準(zhǔn)確性。
其次，在提升診斷精確度，優(yōu)化臨床決策方面，AI具備高精度的圖像識別、自動分割和病灶分析能力，并能高效完成復(fù)雜計算任務(wù)。例如，CTFFR技術(shù)（冠脈功能學(xué)評估）能夠精準(zhǔn)分析狹窄冠脈血管的功能學(xué)指標(biāo)，為醫(yī)生制定介入治療方案提供可靠依據(jù)。這種計算能力不僅提升了診斷的精準(zhǔn)度，也能輔助醫(yī)生更快地做出合理的治療決策，降低誤判風(fēng)險，提高患者預(yù)后效果。
此外，人工智能技術(shù)的廣泛應(yīng)用，能夠充分提高設(shè)備利用率，優(yōu)化醫(yī)療資源配置，有效提升現(xiàn)有醫(yī)學(xué)影像和放療設(shè)備的智能化水平，使老舊設(shè)備“煥發(fā)青春”，進(jìn)一步延長其使用壽命并賦能新技術(shù)的應(yīng)用。特別是在基層醫(yī)院（如縣醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生中心等），影像科醫(yī)生資源有限，部分檢查項目（如冠脈CTA、頭頸部影像檢查）可能難以開展，而AI輔助診斷技術(shù)能夠有效填補這一短板，幫助基層醫(yī)院提升診療水平，拓展業(yè)務(wù)范圍，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)收的同時，也能為更多患者提供高質(zhì)量的醫(yī)療服務(wù)。
現(xiàn)階段人工智能正從技術(shù)創(chuàng)新邁向深度臨床賦能，成為醫(yī)學(xué)影像和放療行業(yè)發(fā)展的重要支撐之一。同時，AI的深度融合不僅加速了智能化醫(yī)療的發(fā)展，也在企業(yè)競爭中扮演著核心驅(qū)動力的角色。隨著技術(shù)不斷成熟，其在企業(yè)提升產(chǎn)品競爭力、構(gòu)建市場壁壘方面的價值日益凸顯，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，現(xiàn)代醫(yī)療場景涉及多種疾病和復(fù)雜檢查模式，因此在設(shè)備的智能化升級、臨床需求的全面覆蓋方面，臨床用戶對設(shè)備與AI的適配的全面性和精確性提出了更高要求。AI不僅需要覆蓋從圖像采集、重建、分析到智能診斷的完整工作流，還要在CT、MR、X光、PET/CT等多種設(shè)備上實現(xiàn)智能優(yōu)化，全面提升設(shè)備的使用效率和診療價值。例如，AI驅(qū)動的智能影像重建能夠在低劑量掃描下保持高質(zhì)量圖像，自動病灶檢測可精準(zhǔn)識別異常組織，智能放療規(guī)劃也能夠助力制定更精準(zhǔn)的個體化治療方案。這些AI能力的賦能，使影像診斷和放療設(shè)備從“工具”升級為“智能助手”，不僅提升了設(shè)備的臨床適應(yīng)性，還優(yōu)化了醫(yī)院的診療流程，為行業(yè)發(fā)展帶來了更廣闊的應(yīng)用前景。
其次，AI的核心在于算法和數(shù)據(jù)，算法的精準(zhǔn)、高效、穩(wěn)定、準(zhǔn)確性以及數(shù)據(jù)的全面和專業(yè)性等方面，直接決定了智能輔助診療系統(tǒng)的智能化價值。領(lǐng)先的AI技術(shù)不僅能夠助力像素級精準(zhǔn)識別、自動病灶分割、復(fù)雜病變檢測，還可以通過深度學(xué)習(xí)和大數(shù)據(jù)訓(xùn)練，不斷優(yōu)化診斷精準(zhǔn)度，降低誤診和漏診風(fēng)險，為臨床決策提供更精準(zhǔn)的量化參考，真正實現(xiàn)“從影像到?jīng)Q策”的智能閉環(huán)。
最后，合規(guī)是醫(yī)療器械產(chǎn)品進(jìn)入全球市場的基本前提，也是衡量設(shè)備安全性和有效性的核心標(biāo)準(zhǔn)。隨著AI在醫(yī)學(xué)影像和放射治療領(lǐng)域的深入應(yīng)用，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對醫(yī)療AI產(chǎn)品的審批要求愈發(fā)嚴(yán)格，確保其臨床應(yīng)用的可靠性和可追溯性。因此，獲得NMPA（國家藥監(jiān)局）醫(yī)療器械注冊證、FDA（美國食品藥品監(jiān)督管理局）認(rèn)證、CE（歐盟醫(yī)療器械認(rèn)證）等國際權(quán)威資質(zhì)許可，直接影響智能化影像診斷和放療設(shè)備在不同市場的準(zhǔn)入門檻和推廣速度，也能夠增強(qiáng)醫(yī)院和醫(yī)療機(jī)構(gòu)的采購信心，加快創(chuàng)新產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)的廣泛落地應(yīng)用。
2、問：目前聯(lián)影醫(yī)療的設(shè)備在AI方面的臨床應(yīng)用，有哪些差異化策略及優(yōu)勢？
答：聯(lián)影醫(yī)療在AI賦能醫(yī)學(xué)影像和放療設(shè)備方面，具備領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新體系和長期深厚的臨床積累，主要體現(xiàn)在以下幾點核心優(yōu)勢：
首先是平臺化的創(chuàng)新策略，聯(lián)影醫(yī)療始終秉持“技術(shù)創(chuàng)新與臨床需求并重”的雙輪驅(qū)動策略，采用平臺化研發(fā)模式，以數(shù)智化技術(shù)賦能各產(chǎn)品線。經(jīng)過多年的布局，聯(lián)影醫(yī)療成功打造了跨產(chǎn)品線的完整數(shù)智化超級平臺，公司的各產(chǎn)品線均已完成了智能化技術(shù)平臺的開發(fā)和搭載，實現(xiàn)了AI技術(shù)的源頭級賦能，推動了多模態(tài)、跨尺度診療技術(shù)的創(chuàng)新。
在MR領(lǐng)域，AI應(yīng)用主要體現(xiàn)在成像加速、病灶檢測和檢查流程優(yōu)化，公司磁共振設(shè)備的快速成像技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，搭載uAIFI技術(shù)平臺的MR可以實現(xiàn)0.5秒/期快速動態(tài)高清成像；在CT領(lǐng)域，AI技術(shù)實現(xiàn)低劑量掃描、影像分析和快速圖像重建，提升了圖像質(zhì)量、提高了檢查效率；在MI領(lǐng)域，AI應(yīng)用主要集中在放射性示蹤劑分析和圖像配準(zhǔn)，未來將進(jìn)一步推動分子標(biāo)志物發(fā)現(xiàn)和治療反應(yīng)監(jiān)測的發(fā)展；在X射線領(lǐng)域，AI技術(shù)提供了圖像增強(qiáng)、輔助診斷和病灶檢測，有利于實現(xiàn)即時影像解讀和大規(guī)模篩查；在RT領(lǐng)域，AI的應(yīng)用可以協(xié)助靶區(qū)勾畫、自動化分割圖像，提高治療的同質(zhì)化和可及性，從而有利于解決放療質(zhì)量參差不齊、人才稀缺等問題。這些發(fā)展方向共同助力個性化醫(yī)療、實時自動化診斷，并為醫(yī)生提供更多智能輔助和決策支持。
同時，也正憑借平臺化研發(fā)模式，聯(lián)影醫(yī)療能夠快速推出行業(yè)領(lǐng)先、填補技術(shù)空白的創(chuàng)新產(chǎn)品，包括全球首款5T磁共振產(chǎn)品uMIJupiter、新一代分子影像產(chǎn)品uMIPanorama系列以及高效精準(zhǔn)的CT圖像引導(dǎo)放療系統(tǒng)系列。這些創(chuàng)新產(chǎn)品的推出離不開公司強(qiáng)大的平臺化開發(fā)能力。
其次是臨床化，聯(lián)影醫(yī)療深知臨床需求的復(fù)雜性和多樣性，始終以臨床用戶為中心，研發(fā)智能化解決方案。針對基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)影像技術(shù)人才短缺的困境，2024年公司推出智能CT——uCTOrion（天啟CT），作為業(yè)界首款基于深度學(xué)習(xí)的AI質(zhì)控CT，聚焦精準(zhǔn)質(zhì)控、智能診斷和高性價比三大核心問題。產(chǎn)品配備雙攝協(xié)同智能感知系統(tǒng)，結(jié)合金屬異物偵察與呼吸運動偽影檢測，提升影像質(zhì)量；內(nèi)置AI輔助診斷平臺，覆蓋腦出血、肺結(jié)節(jié)、脊柱與骨骼分析，助力常見病精準(zhǔn)診斷；硬件兼具性能與穩(wěn)定性，同時搭載智能應(yīng)用，降低使用成本。自2024年第四季度上市以來，天啟CT中國市場累計訂單已超百臺，并計劃于今年上半年推向國際市場。
此外，聯(lián)影醫(yī)療的懸吊DSA系統(tǒng)uAngioAVIVA支持多方位掃描與智能視覺建模，并搭載業(yè)界首創(chuàng)語音交互系統(tǒng)，提升操作精準(zhǔn)度與安全性。在放療領(lǐng)域，中山大學(xué)腫瘤防治中心基于uRT-linac506c的AllInOne（AIO）技術(shù)，實現(xiàn)將鼻咽癌放療準(zhǔn)備時間從數(shù)天縮短至二十幾分鐘。
聯(lián)影醫(yī)療通過平臺化創(chuàng)新策略、臨床化產(chǎn)品開發(fā)以及智能化技術(shù)應(yīng)用，成功在AI賦能醫(yī)學(xué)影像和放射治療領(lǐng)域構(gòu)建了顯著的差異化優(yōu)勢。這些應(yīng)用不僅增強(qiáng)了產(chǎn)品的市場競爭力，也為醫(yī)生提供了更多的智能輔助與決策支持，推動了個性化精準(zhǔn)醫(yī)療的快速發(fā)展。未來，聯(lián)影醫(yī)療將繼續(xù)深化AI技術(shù)的應(yīng)用，拓展其在醫(yī)療行業(yè)的影響力，為全球客戶提供更高效、更智能的醫(yī)療解決方案。
3、問：能否介紹一下公司對于AI在醫(yī)學(xué)影像診斷與治療領(lǐng)域的未來應(yīng)用展望？
答：現(xiàn)階段AI在醫(yī)學(xué)影像診斷與治療領(lǐng)域的應(yīng)用，處于快速發(fā)展階段，雖然已取得了長足的進(jìn)步，但從更深層次來看，醫(yī)療AI的應(yīng)用尚未全面滲透至各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)，醫(yī)生的臨床使用習(xí)慣也仍在培養(yǎng)之中。因此，如何進(jìn)一步挖掘市場潛力、擴(kuò)大應(yīng)用規(guī)模，使醫(yī)療AI真正體現(xiàn)出價值，成為醫(yī)生“離不開、放不下”的工具，實現(xiàn)更廣泛的市場滲透和深度臨床賦能，仍是目前整個行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。
盡管如此，行業(yè)已迎來積極變化。在技術(shù)層面，在DeepSeek等開源大模型的推動下，大幅降低了文本處理和語言理解的技術(shù)門檻，使得AI技術(shù)更加普惠。這種“AI民主化”帶來了多個關(guān)鍵變化,各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)和臨床用戶開始更積極地?fù)肀I技術(shù)，同時臨床用戶對醫(yī)療AI的發(fā)展也有了更長遠(yuǎn)的預(yù)期；此外，也加速了醫(yī)療文本大模型的輕量化、本地化部署，降低了AI在醫(yī)療場景中的落地門檻。
但盡管AI技術(shù)的基礎(chǔ)能力在大模型時代大幅提升，醫(yī)療AI仍然具有人才、數(shù)據(jù)、場景適配、合規(guī)監(jiān)管等多重壁壘。這些壁壘不僅提高了行業(yè)進(jìn)入門檻，也決定了企業(yè)的核心競爭力。在這一領(lǐng)域，擁有跨學(xué)科人才、長期積累的私域數(shù)據(jù)、深厚的臨床合作經(jīng)驗以及完善的合規(guī)體系，將成為企業(yè)在醫(yī)療AI賽道中脫穎而出的關(guān)鍵因素。
首先是跨學(xué)科專業(yè)融合的人才壁壘，醫(yī)療AI領(lǐng)域?qū)?fù)合型人才的要求極高，需要結(jié)合人工智能算法、醫(yī)學(xué)知識和數(shù)據(jù)工程，才能開發(fā)出真正可落地的產(chǎn)品。因此，擁有復(fù)合型人才團(tuán)隊的企業(yè)更具競爭力，而這一人才儲備也成為行業(yè)進(jìn)入門檻之一。
其次是私域和垂域的臨床用戶數(shù)據(jù)壁壘，醫(yī)療AI的核心依賴于大量高質(zhì)量的私域數(shù)據(jù)、垂域數(shù)據(jù)和臨床用戶特定數(shù)據(jù)。然而，這類數(shù)據(jù)往往難以在公開領(lǐng)域獲取，數(shù)據(jù)壁壘使得企業(yè)必須通過長期合作或自建數(shù)據(jù)體系才能積累優(yōu)勢。因此，掌握優(yōu)質(zhì)垂直數(shù)據(jù)的企業(yè)，在模型訓(xùn)練和優(yōu)化方面擁有顯著領(lǐng)先地位。
與此同時，監(jiān)管與合規(guī)也是醫(yī)療AI可持續(xù)發(fā)展關(guān)鍵。醫(yī)療行業(yè)對AI的數(shù)據(jù)安全、隱私保護(hù)和合規(guī)要求極高，產(chǎn)品不僅需要符合醫(yī)療器械法規(guī)（如FDA、NMPA認(rèn)證），還要滿足GDPR、HIPAA等國際隱私標(biāo)準(zhǔn)，這些要求大幅提高了行業(yè)進(jìn)入門檻。2024年11月國家醫(yī)保局發(fā)布立項指南，首次從官方層面認(rèn)可AI在醫(yī)療行業(yè)的價值。這一政策信號標(biāo)志著醫(yī)療AI應(yīng)用正式邁入政策認(rèn)可的新階段，為行業(yè)發(fā)展提供了全新的機(jī)遇。隨著人工智能技術(shù)的不斷突破發(fā)展，AI在醫(yī)療行業(yè)的影響力將持續(xù)深化，未來的商業(yè)模式也必然發(fā)生重大變革。
隨著AI成為醫(yī)生日常工作不可或缺的一部分，醫(yī)療AI的商業(yè)模式將從當(dāng)前的設(shè)備附加功能模式逐步轉(zhuǎn)向智能決策支持為核心的全鏈路服務(wù)模式。未來，影像AI不僅僅是輔助篩查與診斷，而是深度參與臨床決策，為醫(yī)生提供精準(zhǔn)、智能、個性化的診療方案，實現(xiàn)疾病的全流程智能管理。這一演進(jìn)趨勢體現(xiàn)在幾個方面：AI將從單點應(yīng)用走向全鏈條賦能，覆蓋診前預(yù)測、診中決策、診后隨訪等多個環(huán)節(jié)；AI將從被動輔助向主動決策支持轉(zhuǎn)變，成為醫(yī)生精準(zhǔn)決策的“智囊團(tuán)”；AI服務(wù)模式將從設(shè)備綁定向獨立SaaS發(fā)展，實現(xiàn)跨機(jī)構(gòu)、跨科室的智能醫(yī)療服務(wù)。這些轉(zhuǎn)變將在政策推動、數(shù)據(jù)共享機(jī)制完善、醫(yī)院數(shù)字化建設(shè)加速的背景下，為AI在醫(yī)療領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用創(chuàng)造有利條件。
公司將結(jié)合AI、云平臺、大數(shù)據(jù)等前沿科技，加快多模態(tài)精準(zhǔn)放療、智能放療、云放療等創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)和臨床應(yīng)用。依托深厚的數(shù)據(jù)積累、持續(xù)的算法創(chuàng)新和緊密的臨床合作，公司和聯(lián)影集團(tuán)將不斷推動AI在醫(yī)學(xué)影像診斷與治療中的深度應(yīng)用，讓智能醫(yī)療真正惠及全球患者。
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